一边是2026半年报预喜，一边是行政处罚落地，南方黑芝麻何以陷入“冰火两重天”的境地？
01，处罚落槌当日，董秘“闪辞”
2026年7月17日，黑芝麻披露行政处罚公告，因2023年发生逾1.8亿元关联方非经营性资金占用且未按规定披露——公司及多名时任高管被中国证监会广西监管局处以警告及罚款，合计罚款金额达870万元。
根据中国证监会广西监管局正式下发的《行政处罚决定书》，黑芝麻的多项违法违规行为被坐实：
一，未及时披露关联方非经营性资金占用事项
2023年，黑芝麻子公司广西南方食养工厂有限公司通过预付第三方公司账款等方式转出资金，部分款项最终被黑芝麻关联方非经营性占用，非经营性资金占用累计发生1.86亿元，占最近一期经审计净资产的7.51%，黑芝麻未及时履行信息披露义务。
二，2023年年度报告存在重大遗漏
2023年，黑芝麻累计发生关联方非经营性资金占用1.86亿元，占当期经审计净资产的7.38%。2023年末非经营性资金占用余额为1.28亿元，占当期经审计净资产的5.10%。
黑芝麻未在2023年年度报告中披露上述事项，构成重大遗漏。（截至2025年12月31日，关联方已归还前述全部非经营性占用资金的本金。）
广西证监局决定，对黑芝麻（公司）责令改正、给予警告，并处以180万元罚款；
对创始人韦清文给予警告，并处以500万元罚款（其中，因组织、指使行为被罚360万元，因作为直接负责的主管人员未勤勉尽责被罚140万元）；
时任副董事长、财务总监李维昌因知悉并参与部分资金占用，被处以90万元罚款；
时任董事、总裁李文全因未有效管控资金，被处以50万元罚款；
时任董事、副总裁、董事会秘书周淼怀因未核实资金使用情况，被处以50万元罚款。
在行政处罚披露当日，黑芝麻同步披露了一则高管变动的公告，被罚的董事会秘书周淼怀宣布辞去董秘职务，且辞职报告自送达公司董事会之日起生效。不过周淼怀仅卸任信披核心岗位，仍继续担任公司董事、副董事长、副总裁职务。
公开资料显示，周淼怀1972年生人，本科学历，企业管理专业，自2005年6月起先后任公司证券发展部副总经理、总经理，证券投资中心副总经理、总经理、证券事务代表等职务，曾在公司下属企业南方黑芝麻工作，历任办公室主任、董董事及董秘，公司第十届董事会董事。
据悉，周淼怀持有的公司24万股股份将严格按照监管规定管理，无未履行完毕的承诺事项。
黑芝麻强调本次人事变动不会对公司正常业务开展及管理运作造成影响。为保障公司董事会日常运作及信息披露工作有序推进，公司董事会已指定董事长谢示代为履行董事会秘书职责，直至公司完成新任董秘聘任工作为止。
而就在公司与众高管被罚、董秘请辞的3天前，黑芝麻还发布了一则半年报预告，2026年1-6月，预计实现归属于上市公司股东的净利润为2500万至3200万元，上年同期盈利776.55万元，同比增长222%-312%。
预计扣除非经常性损益后的净利润为2200万元至2900万元，相较于上年同期亏损428.21万元实现扭亏为盈，同比增幅高达613.77%-777.24%。该份业绩预告不可谓不漂亮。
黑芝麻在业绩预告中也解释了业绩大幅变动的原因。核心是本期销售收入同比增加约2.6亿元，毛利额同比增加约6000万元；国资控股后公司改善治理结构和内部管控，管理费用同比减少约1200万元；
因新品上市及销售淡季（二季度）加大市场投入，销售费用同比增加约3148万元；基于谨慎性原则计提资产减值准备约2600万元，较上年同期增加约1800万元。
客观来看，国资实控后，带来了较为显著的降本增效利好，伴随870万行政处罚的靴子落地，黑芝麻利空出尽似乎也具备了天时地利。
02，南方黑芝麻糊，“从小喝到大”
对广大80后而言，提起黑芝麻糊，脑海里首先浮现的或许就是那支“黑芝麻糊哎~”经典广告片，自1991年播出至今，已有35年历史，也成了“南方黑芝麻糊”畅销三十多年、获得“黑芝麻糊中国第一品牌”市场地位认证的见证。
资料显示，南方黑芝麻集团股份有限公司始创于1984年，是一家以黑芝麻产业为主，集黑色食品食养、健康产品研发、生产、销售为一体的大型上市公司，并且还是国家首批农业产业化龙头企业。
如今，公司产业涵盖黑芝麻黑色健康食品、电商业务、大米加工、养老服务等。并形成了丰富的产品矩阵：
以经典黑芝麻糊、黑芝麻糊保健食品为代表的黑色冲饮产品，主打谷物冲饮的非黑系列产品；
以即饮黑芝麻糊、黑芝麻牛奶、八宝粥为代表的饮品；
以黑芝麻丸、黑芝麻酥为代表的黑色休闲食品，以及富硒大米等。
2023年推出了“中国首款黑芝麻糊保健食品”南方牌黑芝麻糊，是国内唯一“健字号”黑芝麻糊，主打高端消费群体。
2024年公司聘请中国工程院院士、江南大学教授金征宇为公司首席科学家，成立“江南大学－南方黑芝麻中老年健康食品联合研究中心”，院士领衔精准研发中老年康养食品。
2025年公司在江西瑞昌建立黑芝麻高标准种植基地，与唯一获得“国家地理标志农产品”的瑞昌黑芝麻强强联合，实现“研产供销”一体化，完成全产业链布局再升级。
2025年8月，创始人韦清文与黑五类集团其他成员将黑芝麻集团控制权转让给广旅大健康，黑芝麻集团实控人变更为广西国资委；同时，韦清文等放弃表决权，无条件且不可撤销地放弃股权转让交易后合计持有公司1.33亿股（占公司总股本的17.66%）对应的表决权。
2025年12月，韦清文创立的黑芝麻控股股东变更为广西旅发大健康产业集团有限公司，实际控制人转为广西国资委，2026年1月黑芝麻正式完成实控人变更，目前实际控制人为广西国资委。
2025年广西民营企业100强发布会上，黑芝麻蝉联“2025广西民营企业100强”（74位）及“2025广西民营企业制造业100强”（49位）双榜单。
从2026年半年报“预喜”来判断，有理由相信，地方国资掌舵后的黑芝麻，会进一步做强做大。
参考资料：
封面图源黑芝麻
黑芝麻企业公告
南方黑芝麻集团股份有限公司官网资料
黑芝麻董秘周淼怀辞职 董事长谢示暂代履职-央广网
处罚落地！1.86亿元资金占用未披露，黑芝麻及创始人和多名高管合计被罚870万元-读创新闻